国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后(hòu)，美联储(chǔ)也将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍(biàn)预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银(yín)行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一共(gòng)和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因(yīn)是达(dá)成救(jiù)助协议(yì)以(yǐ)维(wéi)持该(gāi)银行(xíng)运营的希望在(zài)变得(dé)渺茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今年已下跌(diē)90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和银(yín)行公(gōng)布其第一季度存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行(xíng)股(gǔ)价在(zài)接下来的两天内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低。目前包括来自(zì)美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和美(měi)联储的(de)官(guān)员正在与其他银行(xíng)进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和银行(xíng)制定救(jiù)助计(jì)划(huà)。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内(nèi)部(bù)审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行(xíng)自(zì)身风险管理(lǐ)薄弱，也和(hé)美联(lián)储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的(de)问题。美联储负责金融业(yè)监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能充(chōng)分认识到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模(mó)扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得(dé)有多么不堪一击。他(tā)们的(de)确发(fā)现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措(cuò)施(shī)，保证该行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四(sì)大(dà)成因(yīn)，其中三点都(dōu)和美联储监管不力有关(guān)。他说(shuō)，美(měi)联(lián)储监管(guǎn)者的错误部(bù)分源于，特朗普执政时(shí)的(de)金融业改革(gé)普遍放(fàng)松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低(dī)标(biā纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖o)准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监(jiān)管方式不够自(zì)信(xìn)果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题(tí)——利率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美联储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收到31项监(jiān)管机构的公开审(shěn)查报告或警告(gào)，数(shù)量是其(qí)他(tā)银(yín)行(xíng)的三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些(xiē)年(nián)美联储(chǔ)忽(hū)视了范围更广(guǎng)的(de)问(wèn)题(tí)，比如该(gāi)行多年(nián)来一直突破内部风(fēng)险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风(fēng)险还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产超过(guò)千亿美元(yuán)银行(xíng)的(de)一系(xì)列规定(dìng)，包括压(yā)力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监(jiān)督和(hé)监管一家银(yín)行对(duì)利(lì)率流(liú)动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强化(huà)适用(yòng)的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的银(yín)行适用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过(guò)25万(wàn)美元联邦保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以便(biàn)让银行的资(zī)本(běn)要求更(gèng)好地匹配(pèi)其财务状(zhuàng)况和风险。他暗(àn)示，对资本规划(huà)和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)不(bù)足的(de)公(gōng)司(sī)，美(měi)联储可(kě)能(néng)增加资本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回购、股息(xī)支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季(jì)风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批准(zhǔn)佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分担的基(jī)础上提(tí)供给州(zhōu)政(zhèng)府和(hé)符合(hé)条件的(de)地方政府(fǔ)以及某些(xiē)私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区(qū)的应(yīng)急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协议

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗(luó)夫(fū)斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则(zé)性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的(de)担(dān)忧。具(jù)体措施包括推(tuī)动(dòng)波兰(lán)、斯洛(luò)伐克(kè)、保(bǎo)加利亚(yà)等(děng)国(guó)撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为5个受影响的(de)成(chéng)员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧(ōu)元的一揽子(zi)支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾(qīng)销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的数据(jù)显示，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)是(shì)美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之一。此次公布的数据(jù)再度印证了美国通胀的居高不(bù)下，这(zhè)加(jiā)大了美(měi)联(lián)储5月再次加息的可(kě)能(néng)性。报告(gào)公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务(wù)部公布的一季度美国宏观(guān)经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同日公(gōng)布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报(bào)记者表示，上(shàng)述数(shù)据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平(píng)依(yī)旧高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同(tóng)比数据来看，他认为一季(jì)度(dù)1.6％的增(zēng)速(sù)较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于(yú)美(měi)国经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增(zēng)加(jiā)了(le)下半年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反映核(hé)心个人消费支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的(de)3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储5月份(fèn)加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是(shì)年中美联储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银行业危机的(de)爆(bào)发以及一季度(dù)经济的回落(luò)，美国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压(yā)力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期(qī)，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来(lái)说，这(zhè)意味(wèi)着进(jìn)行政策(cè)选择时不(bù)得(dé)不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联(lián)储5月大概率将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚(fǔ)市场(chǎng)情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会(huì)议(yì)重(zhòng)点在于利率决(jué)议声(shēng)明及鲍威尔的会(huì)后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在决(jué)议声(shēng)明方面，可(kě)重点观(guān)察措辞调(diào)整(zhěng)变(biàn)化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后(hòu)续(xù)货币政策(cè)以及银行业危机引发(fā)的信贷收缩(suō)等(děng)方面(miàn)的观点论述(shù)。特别是如果出现“停止加息”等明(míng)显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于(yú)商(shāng)品市场还是权益市(shì)场而(ér)言，均构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美(měi)联储会议需要关注(zhù)三个方(fāng)面：一是(shì)考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意容(róng)忍(rěn)更高水(shuǐ)平的(de)通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金(jīn)融以及(jí)经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险还是长期(qī)风(fēng)险；三是(shì)美联储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派(pài)，则(zé)预期(qī)风险资产将继续回调，美(měi)债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市(shì)场(chǎng)而言偏负面(miàn)；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那(nà)市(shì)场风险偏好(hǎo)会(huì)再度上(shàng)升(shēng)，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加息结果不会(huì)引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议(yì)上(shàng)需(xū)要(yào)重点关注美联(lián)储声明以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对未(wèi)来政策(cè)路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了6月(yuè)仍将加息的(de)倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大的(de)冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有(yǒu)意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖局面

　　近期美(měi)元指数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情则表现乏(fá)力(lì)。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观(guān)预(yù)期出现一定修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回(huí)调幅(fú)度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵(guì)金属价(jià)格的压制边际减弱。同时(shí)，美(měi)国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去(qù)美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种(zhǒng)种因素均对(duì)贵金属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间(jiān)的(de)预期(qī)差，以及(jí)美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论(lùn)是(shì)新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及(jí)经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可能(néng)造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后(hòu)的一段时间内(nèi)，市场仍然会延续上述(shù)的修正走势(shì)，美联储还需(xū)在更多数据指引以(yǐ)及银(yín)行(xíng)风险事件落地后，再相机作出政(zhèng)策调整，而(ér)在此之前预计仍会(huì)延续当(dāng)前(qián)“走一步看(kàn)一步”的(de)决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认为，目(mù)前贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)的逻辑(jí)有(yǒu)两条主线：一(yī)是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是(shì)全球(qiú)贸易(yì)结(jié)算体(tǐ)系下(xià)美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的(de)是美(měi)债实际利率的变(biàn)化，但是最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购金以及美(měi)元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越(yuè)来越多的金融溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的(de)逻辑还(hái)没结(jié)束，且近期的表现也(yě)是易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)高位(wèi)带来的(de)加息(xī)预测(cè)，未能(néng)对贵金(jīn)属形成(chéng)有力的(de)回落压力。因此，他预计贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市(shì)场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基(jī)准假设下，贵金(jīn)属交易主线将回(huí)归通胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当前(qián)市(shì)场对于美(měi)联储降息(xī)的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场对降息(xī)预(yù)期的修正(zhèng)或将(jiāng)带来(lái)金银价(jià)格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一(yī)”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据(jù)较多，导(dǎo)致市场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因(yīn)素也多空交织(zhī)，海外市场容(róng)易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期跨越5月美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议等(děng)重要事件，加之银(yín)行业危机及债务上(shàng)限(xiàn)问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防止过(guò)分押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后可关注贵(guì)金属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会(huì)议(yì)这一关键时间节点，投(tóu)资者若(ruò)保留(liú)头寸过节，则要保持(chí)头(tóu)寸有足(zú)够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金(jīn)属(shǔ)进(jìn)行相应(yīng)布(bù)局。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖